Строительство новых мощностей в мире, объявленное на период 2008-2012, подразумевает рост спроса в размере 5-6% в год.

Цементная промышленность продолжает отдавать высокий приоритет естественным затратам капитала, поскольку долгосрочный прогноз в отношении спроса на цемент представляется благоприятным. Необхо- димость заменить устарелые мощности и снизить структуру расходов также способствует значительным капвложениям в строительство новых предприятий во многих странах мира. По оценке компании Exane BNP Paribas за период с 2008 по 2012 гг. в мире будет построено 1,15 млрд. т новых мощностей, причем для мощностей величиной 350 млн т точная дата пуска в эксплуатацию еще не определена. Эта величина представляет собой теоретическое 33%-е увеличение мощностей по состоянию на 2007 год в течение следующих пяти лет и подразумевает, что, по оценке, соответствующий рост потребления цемента в мире составит 5-6% в год. Однако это предположение не учитывает задержки в сроках пуска новых заводов и время, необходимое для выхода на проектную мощность.

Следует ли ожидать еще вдух лет недостаточного предложения со стороны мировой цементной промышленности?

Распространение кризиса в США и финансового кризиса на реальную экономику развивающихся рынков в цементной промышленности будет ограниченным из-за местной природы этого вида деловой деятель- ности. Даже если ситуация подействует на рост ВВП, мы ожидаем, что он будет оставаться высоким в Бразилии, России, Индии и Китае. Потребности, связанные с урбанизацией и развитием инфраструктуры, должны будут продолжать стимулировать темпы роста производства цемента в 2009 году и далее. Из-за серьезных задержек с пуском в эксплуатацию новых мощностей и возможного влияния кредитного кризиса на финансирование строительства новых предприятий, мы полагаем, что глобальный излишек в 2008-2009 годах менее вероятен, чем мы предполагали ранее. Мы полагаем, что появление избытока цемента в мире откладывается на срок от одного до двух лет (2010?). Запланированное в различных странах строительство новых мощностей остается в качестве теоретичес- кого риска для цен на цемент в некоторых регионах (ФОБ и местные цены) после 2010 года, особенно вследствие того, что беспрецедентное количество новых сухогрузных судов, спускаемых на воду в течение 2008-2012 года, должно оказать влияние на грузовые тарифы перевозки навалом.

Мы считаем, что основной задачей, стоящей перед мировой цементной промышленностью, остается обеспечение роста, в условиях факторов, сдерживающих предложение.

В 2008 году перед мировой цементной промышленностью стоят несколько серьезных задач. Кризис в США оказался более глубоким и продолжительным, чем это ожидалось представителями цементной про- мышленности, причем объем производства цемента может сократиться на 10.1% в 2008 году и на 3.6% в 2009 году согласно данным Ассоциации Портландцемента, США. В Западной Европе спрос в 2008 году должен уменьшиться вслед за уменьшением объемов жилищного строительства (по оценке Exane BNP Paribas, ожидается снижение спроса на цемент в размере 2- 3%). Повышение стоимости энергии в мире также остается рекордно высоким. В то время как энергия состав- ляет около одной трети денежных расходов на зрелых рынках, она может представлять почти от 40 до 50% денежных расходов на развивающихся рынках вследствие более низких расходов на зарплату. Недавний подъем цен на энергию, вместе с ростом грузовых тарифов, оба из которых оказывают дополнительное давление на стоимость импортной энергии, могут, таким образом, отрицательно повлиять на некоторые развивающиеся рынки в относительно большей степени, чем на зрелые рынки, если они перейдут к ана- 8 логичному повышению отпускных цен. Эта ситуация усугубляется дефицитом угля и электроэнергии на некоторых развивающихся рынках. Как следствие, мы полагаем, что основной задачей, стоящей перед цементной промышленностью всего мира, остается обеспечение роста в условиях факторов, сдерживающих предложение. В промышленности ожидают задержки сроков пуска предприятий длительностью от 12 до 24 месяцев и, кроме этого, дальнейшие задержки продолжительностью в 6-8 месяцев при их выходе на проектную мощ- ность. Сокращение экспорта (Китай, Венесуэла, Eгипет, Юго-Восточная Азия и т. д.), как следствие их сильного экономического роста или принятие новых правил (запрет экспорта, отмена налоговых льгот на экспорт и введение экспортных пошлин на цемент) и развитие новых импортных рынков (Россия, Румыния, Южная Африка, Индия, и т. д.) также помогают сохранить баланс спроса и предложения. И еще один немаловажный момент. Рекордно высокие грузовые тарифы на морские перевозки и устойчи- вое увеличение экспортных цен ФОБ оказывают влияние на конкурентноспособность и доходность торго- вых потоков цемента: во многих пунктах назначения импортные цены СИФ превосходят местные цены на цемент. ПРИМЕЧАНИЕ: Мы прогнозируем, что в 2008 году останутся в силе высокие грузовые тарифы на морс- кие перевозками сухогрузами, хотя мы ожидаем их дальнейшую неустойчивость. Мы ожидаем снижения тарифов в 2009-2010 годах, что будет отражать ввод в строй новых судов.

Недостаточное предложение должно способствовать еще одному циклу значительного увеличения цены на цемент в 2008 году.

Мы ожидаем еще один СИЛЬНЫЙ ГОД в 2008 году, за исключением США, и уверенный рост на развива- ющихся рынках: чтобы частично (или полностью?) компенсировать инфляцию энергетических издержек, и, несмотря на более высокую степень вмешательства государства, мы полагаем, что цены на цемент, веро- ятно, значительно вырастут в 2008 году, чему будут способствовать рост развивающихся рынков, высокие грузовые тарифы на перевозки и ограниченность предложения, которая, согласно ожиданиям, сохранится. Даже если в 2008 году наступит пауза (вследствие кредитного кризиса), консолидация промышленности также должна продолжиться в грядущие годы, поскольку конкурентная ситуация все еще изменяется… с увеличением формирования свободного денежного потока крупными компаниями (громадные инвестици- онные возможности) и ускоренным появлением игроков среднего калибра и новичков (что может привести к подрыву некоторых из рынков) посредством капвложений и поглощений.

Наш сценарий для США: мы не имеем своего видения на 2008 год.

Ряд показателей, обнародованных за последние несколько месяцев (занятость, количество нового строи- тельства и разрешений на строительство по состоянию на декабрь, сделки с жильем, индекс Национальной Ассоциации Строителей Домов и т. д.) подтверждают наше мнение о том, что кризис в строительстве жилья будет, вероятно, продолжительнее и глубже, чем ожидалось, и что он будет продолжать оказывать влияние на спрос на строительные материалы в течение 2008-2009 годов. Мы также полагаем, что субпервичный кризис распространился за пределы сектора жилищного строительства и что еще существует значительный риск того, что в этот же период отрицательное воздействие распространится на промышленное строитель- ство и на деловую деятельность в области ремонта, технического обслуживания и реконструкции домов. Американская Ассоциация Портландцемента (объединение, занимающееся торговлей цементом) недавно опубликовала свой новый прогноз, согласно которому ожидается снижение потребления цемента в 10.1% в 2008 году и – 3.6% в 2009 году (очевидно, что это ниже прежних исходных предположений, обнародован- ных осенью 2007 года, об уменьшении на 2.2% в 2008 году и об увеличении на 2.6% в 2009году; это больше соответствует прогнозу с учетом рецессии, который также был опубликован осенью 2007 года и в котором снижение потребления в 2008 году планировалось в размере 9,7% и в размере 4% – в 2009 году). Ассоциация опубликовала следующий комментарий: «…Ожидается, что общие расходы на строительство в течение 2008 года уменьшатся на 11,8%. Эта оценка основана на трехквартальной рецессии. Согласно на- шему сценарию, число новых строительств уменьшится на 26.5% по сравнению с депрессивными уровнями 2007 года. Предполагается, что ухудшение экономических условий приведет в 2008 году к снижению на 7.1% объемов нежилищного строительства, по сравнению с устойчивыми уровнями 2007 года. И, наконец, наш пессимистический прогноз в области строительства отражает очень умеренное строительство жилья в течение 2008 года. К сожалению, согласно сценарию Ассоциации, низшая точка в строительной деятель- ности до 2009 года пройдена не будет. Рецессия ослабит рынки труда и продлит восстановление количес- тва нового строительства. Возможно, что это восставновление не произойдет, в какой-либо значительной степени, до 2010 года. Далее, когда начинают подписывать контракты на нежилищное строительство, то обычно это происходит через 18 месяцев после начала улучшения экономической ситуации. Это подразуме- 9 вает вероятность того, что спад в нежилищном строительстве продолжится и в 2009 году. И, наконец, есть вероятность того, что в 2008 и 2009 годах может образоваться значительный государственный дефицит. С учетом времени задержки между получением доходов и решениями по финансовому бюджету, Ассоциация полагает, что замедление темпов гражданского строительства начнет проявляться в 2009 финансовом году и продолжится в 2010…» Мы полагаем, что увеличение стоимости цемента в США будет умеренным вследствие уменьшения спроса, а также благодаря тому, что многие игроки на рынке цемента к 2010 году увеличат производственные мощ- ности путем замены устаревшего оборудования (как ожидается, за этот период мощности по производству цемента в США увеличатся на 25%).

Мы ожидаем слабые тренды в Западной Европе в следствие замедления жилищного строительства, однако видимость остается ограниченной.

Как предполагается, объемы производства цемента в Европе снизятся в 2008 году, в основном из-за сла- бых трендов в жилищном строительстве в Западной Европе. Тренды в количестве получаемых в Европе разрешений на строительство в 2007 году ясно указывают на ухудшение ситуации в 2008 году. Однако мы не должны преувеличивать потенциальный спад. Действительно, в прошлом было выдано слишком много разрешений на строительство, и темпы спада в этом показателе могут быть непропорционально высоки по отношению к будущему тренду в количестве нового строительства. В среднем, по нашему сценарию ожидается, что объемы производства цемента снизятся на 2–3%, причем самое большое снижение будет отмечено в тех странах, где активность в жилищном строительстве будет са- мой слабой. Для цемента мы приняли порыночный подход, прогнозируя спад в Испании, серьезное замед- ление темпов в Великобритании и отсутствие значительного роста во Франции, Италии и Нидерландах. Ситуация в Германии может стабилизироваться после спада в 2007 году. Что касается цен, то наш сценарий указывает на возможность их роста от 4 до 6%, причем самое большое повышение будет в Германии, Швеции, Великобритании и Франции. Такой порядок повышения цен необ- ходим для того, чтобы покрыть инфляцию издержек в производстве энергии.

Развивающиеся рынки должны оставаться в безопасности в 2008 году, однако в отношении 2009 года видимость плохая, а инфляция издержек остается проблемой.

Наш основной сценарий (основанный на данных о работе промышленности, контактах в компаниях и ис- точниках в торговых объединениях) прогнозирует на 2008 год устойчивый рост и здоровое повышение цен на большинстве развивающихся рынков. Однако, в зависимости от региона, имеются несколько различий: Восточная Европа и Средняя Азия: мы видим продолжение экономического роста. Мы полагаем, что объ- емы вырастут на 13%, а цены – на 11%. Рост объемов происходит благодаря инвестициям в инфраструкту- ру, особенно в России и, кроме того, в большинстве новых членов Европейского Союза, а также благодаря жилищному строительству. Вероятно, что в большинстве стран цены повысятся вследствие роста издержек (природный газ в Украине, права на выбросы CO2 в Польше) и высокого уровня использования мощнос- тей. Это может вызвать новый виток повышения цен. Страны Средиземноморья и Средний Восток: объемы производства останутся значительными, однако на некоторых рынках поднимать цены станет более затруднительно. В данном регионе ожидается среднее увеличение объемов производства в 10%. Значительные инвестиции в инфраструктуру, осуществляемые в богатых нефтедобывающих странах, питают бум в экономике, наряду с развивающимися рынками жилья. Однако, несмотря на сильную инфляцию энергетических издержек, вероятно, что рост цены на цемент в 2008 году будут ниже, чем в 2007, отражая ожидания результатов ценовой войны в Турции (-6%) и умерен- ное увеличение на Среднем Востоке. Латинская Америка: вероятность сильного подъема цен в Бразилии сейчас, по окончании двухгодичной ценовой войны, высока. Объем производства в этой стране должен увеличиться на 10%, примерно на 3% в Мексике и темпами, которые выражаются однозначными или двухзначными числами, на других рынках. Мы ожидаем роста цен на большинстве рынков. Азия: здесь темпы задают Индия и Китай. Ожидается, что в 2008 году объемы производства цемента в Азии возрастут на 7%, в то время как цены увеличатся на 8%. Объемы на самых крупных рынках вырастут следующим образом – Индия: +8-9%; Вьетнам: +10%, Китай: +7%, Индонезия: +5%. Исключение состав- ляет Таиланд, где еще год объемы производства будут расти слабо. Ожидается повсеместный рост цен, за исключением Таиланда. Африка: будет ли 2008 год eще одним годом существенного роста? В Африке продолжается значительный рост цен (+8%?) на фоне дефицита цемента и дорогого его импорта. Почти повсюду объемы производства будут увеличиваться. Этому росту способствует существующее низкое потребление цемента на душу населения.

Презентация холдинга "ЕВРОЦЕМЕНТ групп"
М.А. Скороход, президент компании "ЕВРОЦЕМЕНТ групп", Россия


По материалам пятой международной конференции "ПЕТРОЦЕМ", 2008г.